美股優先股大補帖(懶人包收錄)

美股優先股大補帖(懶人包收錄)

1. 優先股介紹

優先股雖然也是公司的所有權之一,但實際上代表的債務。

一般來說,購買優先股的投資著看重的是穩定持續的股息收益。

由於優先股的安全性低於公司所發行的債券,因此收益率會比較高。

優先股面值大部分為25美元,以匯豐銀行發行的HSBC-A為例,

每年配息1.55美元,則收益率為6.2% (1.55/25 = 6.2 %)

由於每年的配息不會改變,但股價會變動,

以目前股價26.14來計算 則收益率為5.93% (1.55/26.14 = 5.93%)

由於這檔目前已經過了公司可招回的日期(2010/12/16),

目前股價離票面價1.14元,須多領三季才能損益兩平,

若不幸公司在一年被招回就會有損失, 這部分需注意!

2. 優先股種類

2.1 傳統特別股(Traditional Preferred Stock)

這是最基本的特別股種類了,例如上述舉例的匯豐銀行發行的HSBC-A就是一種。

而由於HSBS-A是英國的銀行,只要是非美國的公司,就不需要扣30%的稅金。

舉美國的富國銀行為例,每年配息1.3元,但扣完30%的稅後實領約0.91元。

不過若在公司出意外時買進特別股,不僅賺進價差還可以領股利,勝算是相當的高。

可以參考盛富大的網誌: http://www.justacafe.com/2017/04/blog-post.html

2.2交易所交易債券(Exchange-Traded Debt Security)

交易所交易債券(ETD)也被稱為“Baby bond”,

交易所交易債券是在證券交易所而非債券市場交易的。

由於領的是債息,因此都不扣稅。

一般到期期限都較長,因此風險也較高。

大多數可以在發行之日起5年內以25.00美元加上應計利息贖回。

以之前舉例過的Axos Financial 為例,每年配1.56元,到期日2026年,就是一檔交易所交易債券。

2.3 信託優先股(Trust Preferred Security)

信託優先股在優先股中的發行數量很少,一般只有大型銀行會發。

該銀行先開設一家信託基金,然後在發行債券給信託。之後信託基金在發行優先股在公開市場。

以下圖為例,花旗銀行透過信託基金將股息轉換成債息,除了投資人可以免除30%的稅金之外,

由於債息屬於支出,公司也可以達到節稅效果。

另外若是信託證券是公司委託銀行發行的則稱為第三方信託優先股(Trust Preferred Securities Table)。

(大部分信託優先股皆是債轉股,皆不扣稅)

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整理了上述資料如下表,未來就能自己判斷到底是優先股還是交易所交易債券,以及是否會扣稅了。

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